博德克去年向美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)提起投诉,指责多家证交所为获取更多收入而给予高频交易公司特殊优待,让此类交易公司可以享受到普通投资者无法得到的竞争优势。
博德克表示,在他经营一家高频交易公司期间,他自己就曾得到过一次这样的优待──即一种交易方式,通过这种方式进行交易,可以让高频交易订单比其他订单更早得以完成。这个过程的关键在于一种名为“Hide Not Slide”的订单设置方式。博德克的现身说法使得他对于证交所提供不公平待遇的指控变得很可信。
据包括证交所高管在内的一些管理者、以及了解相关调查的律师透露,这次起诉后,博德克开始了一场漫长的诉讼旅途,促使SEC针对那些从事复杂交易的证券交易公司以及证交所的经营机构──包括纳斯达克OMX集团(Nasdaq OMX Group Inc.)、纽约泛欧交易所集团(NYSE Euronext)、Direct Edge Holdings LLC和BATS Global Markets──的各种实践展开了一次全面调查。
此类交易目前为美国市场带来大约三分之二的交易量。批评者担心,大量由电脑指挥、而非通过投资者对于股票价值的判断而带动的股票交易,会让市场越来越容易受到诸如2010年5月的“闪电崩盘”(flash crash)、以及今年夏天骑士资本(Knight Capital Group Inc.)事件这样的交易事故的冲击。2010年那次,股价突然毫无缘由地暴跌数百点;而今年夏天,一个交易代码故障导致券商骑士资本损失4.4亿美元。
博德克表示,他意识到他早先一直使用的订单类型与Hide Not Slide订单相比,处于劣势。他说,他发现在某些情况下,由于Hide Not Slide订单被隐藏了,因此可以插到一些比其更早设置的当天交割限制订单之前。他还得知,其他证券交易所也有那种类似Hide Not Slide的订单类型,只是略有不同。
Direct Edge拒绝就Hide Not Slide订单如何运作发表评论。Direct Edge的首席执行长威廉•奥布莱恩(William O'Brien)说,达维多维奇记不清聚会当天的谈话细节了。达维多维奇本人则拒绝置评。无论如何,奥布莱恩指出,Direct Edge在聚会之前曾与博德克的公司就这种订单类型沟通过,这一点得到了博德克的证实。
奥布莱恩说,Direct Edge创建Hide Not Slide订单类型的一个原因是让从事高频交易的交易员们能够更高效地执行交易。他说,“这关乎让人们得到尽可能多的选择。”
博德克说他自己开始使用Hide Not Slide订单后,他们公司的业绩表现很快改善了。不过,他们公司之后遭到了其他麻烦,包括关键员工的流失,去年这家公司关门大吉了。